OPI (oferta pública inicial)

Con una OPI, una empresa privada se vuelve pública: cualquier inversionista puede comprar sus acciones. La empresa obtiene capital para crecer y sus dueños originales pueden vender parte de su participación.

¿Cómo sale una empresa a bolsa en México?

Necesita la autorización de la CNBV, publicar un prospecto de colocación con su información financiera y sus riesgos, y listarse en la BMV o en BIVA. Uno o varios bancos de inversión, llamados colocadores, ayudan a fijar el precio, consultando la demanda de grandes inversionistas antes del debut.

¿Qué dicen los datos?

La base de datos de la Universidad de Florida, que registra las OPI de empresas operativas en Estados Unidos desde 1980, muestra dos patrones constantes.

El alza del primer día existe porque el precio de colocación se fija por debajo de lo que el mercado paga al abrir: los colocadores lo usan para asegurar la demanda y premiar a los grandes inversionistas que reciben acciones al precio de salida. El inversionista común suele comprar después, ya al precio de mercado. A tres años, en promedio, las OPI rinden menos que el mercado, y el rezago es mayor en las olas de euforia, cuando salen a bolsa muchas empresas jóvenes y con pérdidas.

Términos que aparecen en una OPI

• Prospecto: documento oficial con las finanzas, los riesgos y el uso de los recursos. En Estados Unidos se registra ante la SEC con el formulario S-1.
• Rango de precio: el intervalo que anuncian los colocadores antes de fijar el precio final según la demanda.
• Periodo de bloqueo: plazo en que fundadores y fondos no pueden vender sus acciones, comúnmente 180 días; su vencimiento puede presionar el precio.
• Acciones de doble clase: estructuras en las que los fundadores conservan más votos por acción que el público.

¿Qué conviene revisar?

El prospecto: en qué usará la empresa el dinero, si ya tiene utilidades, cuánta deuda carga y cuánto venden los dueños actuales. La expectativa en medios no sustituye esa lectura. Una OPI es una acción más, con la desventaja de tener poco historial en bolsa para analizarla.